Juros futuros: o que são e o que dizem sobre o mercado e a economia?

Imagine se fosse possível “espiar” hoje qual será o custo do dinheiro daqui a alguns meses ou anos. É exatamente isso que os juros futuros permitem: uma projeção feita pelo mercado sobre como a taxa de juros deve se comportar no futuro.

Esses números não são simples previsões, pois eles refletem expectativas de inflação, política monetária e até do cenário político e econômico.

Entender como funcionam e o que indicam pode ajudar o investidor a tomar decisões mais seguras, seja na Renda Fixa ou na Bolsa de Valores. Leia até o final e entenda tudo sobre o assunto!

O que são os juros futuros?

Os juros futuros DI são uma forma de o mercado especular e se proteger sobre como será a taxa de juros no Brasil nos próximos meses ou anos.

Eles são negociados na B3 por meio de contratos futuros atrelados à taxa DI, que anda praticamente junto com o CDI, referência para a maioria dos investimentos de Renda Fixa.

Na prática, cada contrato reflete a expectativa dos investidores para a taxa de juros em uma data futura.

Se o mercado acredita que os juros vão cair, os preços desses contratos sobem; se acha que vão subir, os preços caem.

Portanto, essa dinâmica influencia desde o custo do crédito até o valor de ações e títulos públicos, tornando os juros futuros um termômetro importante da economia e do humor do mercado.

Como são os códigos dos juros futuros?

Os contratos de juros futuros DI na B3 têm códigos padronizados que ajudam a identificar exatamente qual vencimento está sendo negociado.

O código é formado assim:

DI + letra do mês de vencimento + dois últimos dígitos do ano

A letra do mês segue uma tabela internacional usada no mercado futuro:

• Janeiro: F
• Fevereiro: G
• Março: H
• Abril: J
• Maio: K
• Junho: M
• Julho: N
• Agosto: Q
• Setembro: U
• Outubro: V
• Novembro: X
• Dezembro: Z

Exemplo: DIV25

• DI: contrato de juros futuros DI
• V: outubro
• 25: ano de 2025

Assim, DIV25 é o contrato de juros futuros DI com vencimento em outubto de 2025. Esse padrão facilita a leitura rápida e evita confusões no pregão.

Observe, no quadro abaixo, a expectativa para os juros no mês de janeiro nos anos à frente:

Market data by TradingView

Qual é a importância dos juros futuros para o mercado e para a economia?

Os juros futuros funcionam como um “radar” que mostra para onde o mercado acredita que a economia está indo.

Eles ajudam investidores, empresas e o próprio governo a se planejar.

Para o mercado, servem como referência para precificar ativos, calcular o valor de títulos e decidir estratégias de investimento. Uma mudança nas expectativas dos juros pode mexer no preço das ações, na Renda Fixa e até no câmbio.

Para a economia, são um termômetro de confiança: se os juros futuros sobem, significa que o mercado espera inflação maior, aperto monetário ou mais riscos à frente; se caem, indicam expectativa de cenário mais calmo e juros menores.

Gráfico dos juros futuros hoje: qual é o patamar atual?

O gráfico dos juros futuros geralmente aparece como uma linha que liga diferentes pontos no tempo, formando a chamada curva de juros.

• No eixo horizontal (X): estão os prazos de vencimento, isto é curto, médio e longo prazo.
• No eixo vertical (Y): estão as taxas de juros esperadas para cada prazo.

Quando a linha sobe da esquerda para a direita, a curva está inclinada para cima, mostrando que os juros projetados para o futuro são mais altos que os de curto prazo. Quando desce, é curva invertida, sinalizando expectativa de queda nos juros adiante.

Além disso, há os gráficos em tempo real que, para determinado contrato, você observa a variação da expectativa para os juros futuros. Observe:

Track all markets on TradingView

O que é a curva de juros?

A curva de juros é um gráfico que mostra, de forma visual, as taxas de juros esperadas pelo mercado para diferentes prazos, desde os próximos meses até vários anos à frente.

Cada ponto da curva vem dos preços dos contratos de juros futuros ou títulos públicos, refletindo a expectativa para aquele vencimento específico.

Quando ligamos todos esses pontos, temos uma “linha” que revela como o mercado enxerga o custo do dinheiro ao longo do tempo.

Se a curva está inclinada para cima, significa que os juros de longo prazo estão mais altos que os de curto prazo, geralmente por expectativas de inflação ou riscos futuros. Já uma curva inclinada para baixo pode indicar que o mercado espera queda dos juros e da inflação.

Confira um exemplo de gráfico da curva de juros DI na imagem a seguir:

Fonte: Profit Pro

A imagem acima mostra a curva de juros futuros no Brasil, construída a partir dos contratos de DI Futuro negociados na B3.

No gráfico, cada linha representa a curva em momentos diferentes:

• Vermelho: hoje
• Verde: último pregão
• Azul: semana passada
• Amarelo: mês passado

Quando a curva sobe para prazos mais longos, significa que o mercado espera juros maiores no futuro, geralmente por riscos de inflação ou incertezas fiscais.

Quando cai, indica expectativa de queda da Selic e cenário mais estável.

Comparando as linhas, vemos que a curva de hoje (vermelha) está abaixo da de semanas e mês atrás em boa parte dos prazos, mostrando fechamento dos juros, ou seja, o mercado reduziu a expectativa para as taxas futuras.

Na prática, esse fechamento pode sinalizar melhora nas projeções de inflação, maior confiança ou expectativas sobre as políticas monetária e fiscal.

Lembrando que esse conteúdo é apenas educacional e não representa recomendação de compra, operação de Day Trade ou a opinião dos Analistas da Toro.

Como analisar: abertura x fechamento da curva de juros

A abertura e o fechamento da curva de juros mostram se as taxas esperadas pelo mercado para o futuro subiram ou caíram em relação ao dia anterior.

• Abertura da curva → significa que as taxas futuras subiram. Isso indica que o mercado passou a esperar juros mais altos adiante, seja por aumento nas expectativas de inflação, piora no cenário fiscal, incertezas políticas ou riscos externos.
• Fechamento da curva → significa que as taxas futuras caíram. Isso sugere que o mercado espera juros menores no futuro, normalmente por sinais de inflação controlada, melhora no ambiente econômico ou expectativas de cortes na Selic.

Para analisar, olhe qual parte da curva se moveu:

• Curto prazo: reflete mais a expectativa para a Selic nos próximos meses.
• Longo prazo: mostra como o mercado vê inflação, crescimento e riscos estruturais.

Portanto, grave esse resumo na sua mente: abertura = mais caro tomar dinheiro no futuro; fechamento = expectativa de crédito mais barato e cenário mais calmo.

O que afeta a direção dos juros futuros?

Os juros futuros sobem ou caem conforme mudam as expectativas do mercado sobre a economia. Os principais fatores que afetam essa direção são:

1. Inflação: se os preços sobem mais que o esperado, o mercado projeta juros maiores para conter a alta; se a inflação recua, a expectativa é de juros menores.
2. Decisões do Banco Central: mudanças na Selic ou sinais de política monetária mais rígida ou flexível influenciam toda a curva.
3. Cenário fiscal: aumento da dívida pública ou incertezas sobre as contas do governo tendem a pressionar os juros para cima; melhora fiscal pode derrubar as taxas.
4. Economia global: taxas de juros no exterior, inflação internacional e crises globais impactam o custo do dinheiro no Brasil.
5. Risco político: instabilidade política ou mudanças inesperadas de regras podem elevar o prêmio de risco e puxar os juros futuros para cima.

Dessa maneira, os juros futuros funcionam como um termômetro da confiança. Quanto maior for o risco ou a pressão inflacionária, mais eles sobem; quanto mais previsibilidade e estabilidade, mais eles caem.

Como os juros futuros entram na rotina de um trader?

Para um trader, os juros futuros são mais que um dado econômico: eles são um sinal de movimento e oportunidade.

No dia a dia, muitos traders acompanham a curva de juros para entender o humor do mercado e antecipar tendências.

• Se a curva abre (juros sobem): pode indicar pressão sobre ações sensíveis a juros, como varejo e construção, e valorização de ativos atrelados à Renda Fixa.
• Se a curva fecha (juros caem): pode favorecer setores mais dependentes de crédito e ativos de risco.

Além disso, traders que busca oportunidade de Renda Fixa, câmbio e até Bolsa usam os contratos futuros DI diretamente, operando comprados ou vendidos para se posicionar conforme a expectativa de Selic e inflação.

Para terminar, na prática, acompanhar os juros futuros ajuda o trader a decidir onde colocar o risco, ajustar posições e reagir rapidamente a mudanças no cenário econômico e político.

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