ETFs de Small Caps: o que preciso saber antes de investir?

Alguns dos ETFs de Small Caps disponíveis na Bolsa de Valores do Brasil são o SMAL11, TRIG11, XMAL11 e SMAB11. Todos têm como objetivo refletir o desempenho do Índice de Small Caps (SMLL) elaborado pela B3. Esses ETFs de Small Caps buscam acompanhar o desempenho de empresas com menor capitalização de mercado, oferecendo aos investidores exposição diversificada a setores emergentes e potencial de crescimento.

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A indústria de ETFs no Brasil nunca esteve tão forte e sólida.

O aumento das possibilidades de investimento em ETFs com novos Fundos sendo lançados constantemente só favorece o investidor que vê as gestoras reduzindo as taxas de administração e as corretoras zerando as taxas de corretagem.

Entre os mais procurados estão os ETFs de Small Caps, aqueles que seguem o Índice das empresas com menor capitalização listadas no Brasil. 

É sobre eles que vamos falar hoje. Você vai conhecer quais são os principais ETFs de Small Caps, como eles funcionam, suas taxas, custos e o desempenho histórico. Vamos lá?

O que são as Small Caps?

As Small Caps são as empresas listadas na Bolsa de Valores que possuem menor capitalização de mercado em relação às blue chips.

Há várias faixas de classificação para esse tipo de empresa, mas normalmente toma-se o valor de mercado como a referência. Esse indicador, por sua vez, é calculado pela cotação da ação multiplicada pelo total de ações da empresa.

É importante destacar ainda que, apesar do adjetivo Small, as empresas muito menores, isto é, com valor extremamente baixo, não são consideradas pequenas e entram em categorias diferentes, como as microcaps e/ou penny stocks.

Os BDRs e as empresas em recuperação judicial também não entram no Índice de Small Caps que conheceremos a seguir.

Ainda não há um consenso sobre qual o número exato do valor de mercado para que uma empresa seja chamada de Small Cap. Por isso, é comum se deparar com diversas classificações a esse respeito, especialmente em países emergentes e outras Bolsas de Valores.

A B3 considera, nessa categoria, as ações que estejam fora dos 85% do valor de mercado de todas as empresas listadas para compor o Índice de Small Caps.

Confira um vídeo especial do Analista da Toro Investimentos, Lucas Carvalho, explicando em detalhes o que são as Small Caps, como encontrar boas empresas e por que investir nelas:

O que é o Índice de Small Caps (SMLL)?

O Índice de Small Caps (SMLL) é um indicador que mede o desempenho das ações de empresas menores da bolsa brasileira, chamadas de Small Caps.

Esse índice, assim como o Ibovespa, representa o resultado de uma carteira teórica de ações cujo objetivo é acompanhar o desempenho médio das cotações de determinado grupo de empresas. Nesse caso, as Small Caps da Bolsa de Valores do Brasil (B3).

Essas empresas são menores em valor de mercado, mas podem ter grande potencial de crescimento no longo prazo.

A B3 elabora, seguindo metodologia própria, uma carteira hipotética com as empresas de menor valor de mercado mais negociadas como uma espécie de “termômetro” que indica como está a valorização geral delas.

Esse índice é que será a base do trabalho e da existência dos ETFs de Small Caps. Por sinal, confira um conteúdo especial e completo sobre esse índice e o seu desempenho ao longo dos anos:

ARTIGO ESPECIAL • O que é o índice SMLL das Small Caps? Simplificamos para você

Lista de ações que compõem o Índice de Small Caps (SMLL) da B3

Geralmente, empresas do SMLL são menos conhecidas, possuem menor liquidez e mais volatilidade, mas podem oferecer mais oportunidade de valorização, além de mais risco.

As ações que fazem parte da carteira do Índice de Small Caps atualmente são:

Código	Ação	Part. (%)
TTEN3	3TENTOS	0,496
ABCB4	ABC BRASIL	0,484
AERI3	AERIS	0,047
ALOS3	ALLOS	3,182
ALPA4	ALPARGATAS	0,437
ALUP11	ALUPAR	1,460
ANIM3	ANIMA	0,312
ARML3	ARMAC	0,240
ASAI3	ASSAI	3,990
AURE3	AUREN	0,932
AZUL4	AZUL	0,288
AZZA3	AZZAS 2154	1,802
BPAN4	BANCO PAN	0,683
BRSR6	BANRISUL	0,765
BMOB3	BEMOBI TECH	0,454
BLAU3	BLAU	0,127
SOJA3	BOA SAFRA	0,164
BRBI11	BR PARTNERS	0,217
BRAP4	BRADESPAR	1,277
AGRO3	BRASILAGRO	0,406
BRKM5	BRASKEM	0,855
BRAV3	BRAVA	2,524
CAML3	CAMIL	0,137
BHIA3	CASAS BAHIA	0,128
CBAV3	CBA	0,293
CEAB3	CEA MODAS	0,536
COGN3	COGNA ON	1,599
CSMG3	COPASA	1,394
CSAN3	COSAN	2,644
CURY3	CURY S/A	1,197
CVCB3	CVC BRASIL	0,312
CYRE3	CYRELA REALT	2,068
DASA3	DASA	0,097
DXCO3	DEXCO	0,497
PNVL3	DIMED	0,191
DIRR3	DIRECIONAL	1,265
ECOR3	ECORODOVIAS	0,676
EVEN3	EVEN	0,379
EZTC3	EZTEC	0,391
FESA4	FERBASA	0,334
FLRY3	FLEURY	1,748
FRAS3	FRAS-LE	0,731
GFSA3	GAFISA	0,044
GOAU4	GERDAU MET	1,613
GGPS3	GPS	1,852
GRND3	GRENDENE	0,436
NTCO3	GRUPO NATURA	2,642
SBFG3	GRUPO SBF	0,468
GUAR3	GUARARAPES	0,204
HBSA3	HIDROVIAS	1,169
HYPE3	HYPERA	2,679
IGTI11	IGUATEMI S.A	1,340
INTB3	INTELBRAS	0,489
MYPK3	IOCHP-MAXION	0,486
RANI3	IRANI	0,248
IRBR3	IRBBRASIL RE	1,168
JALL3	JALLESMACHAD	0,124
JHSF3	JHSF PART	0,454
JSLG3	JSL	0,129
KEPL3	KEPLER WEBER	0,404
LAVV3	LAVVI	0,255
LOGG3	LOG COM PROP	0,317
LREN3	LOJAS RENNER	5,671
LWSA3	LWSA	0,449
MDIA3	M.DIASBRANCO	0,487
MGLU3	MAGAZ LUIZA	1,020
POMO4	MARCOPOLO	1,442
MRFG3	MARFRIG	1,748
CASH3	MELIUZ	0,148
LEVE3	METAL LEVE	0,457
MILS3	MILLS	0,547
BEEF3	MINERVA	0,681
MDNE3	MOURA DUBEUX	0,309
MOVI3	MOVIDA	0,258
MRVE3	MRV	0,610
MLAS3	MULTILASER	0,124
MULT3	MULTIPLAN	2,503
OPCT3	OCEANPACT	0,230
ODPV3	ODONTOPREV	0,843
ONCO3	ONCOCLINICAS	0,841
ORVR3	ORIZON	0,722
PCAR3	P.ACUCAR-CBD	0,430
PGMN3	PAGUE MENOS	0,198
RECV3	PETRORECSA	1,166
PETZ3	PETZ	0,389
PLPL3	PLANOEPLANO	0,244
POSI3	POSITIVO TEC	0,115
PRNR3	PRINER	0,234
QUAL3	QUALICORP	0,190
LJQQ3	QUERO-QUERO	0,188
RAPT4	RANDON PART	0,457
RCSL3	RECRUSUL	0,001
SAPR11	SANEPAR	1,910
STBP3	SANTOS BRP	1,678
SMTO3	SAO MARTINHO	0,807
SEER3	SER EDUCA	0,145
SRNA3	SERENA	1,432
CSNA3	SID NACIONAL	1,990
SIMH3	SIMPAR	0,339
SLCE3	SLC AGRICOLA	1,104
SMFT3	SMART FIT	2,376
SYNE3	SYN PROP TEC	0,108
TAEE11	TAESA	2,357
TGMA3	TEGMA	0,340
TEND3	TENDA	0,789
TUPY3	TUPY	0,820
UNIP6	UNIPAR	0,942
USIM5	USIMINAS	0,844
VLID3	VALID	0,618
VAMO3	VAMOS	0,686
VIVA3	VIVARA S.A.	0,921
VVEO3	VIVEO	0,076
VULC3	VULCABRAS	0,597
PORT3	WILSON SONS	0,967
YDUQ3	YDUQS PART	1,172

Para terminar esse tópico, é relevante destacar que, além dos ETFs, é essencial investir também diretamente nas ações livres, em Fundos Imobiliários e outros ativos para ter um portfólio completo e diversificado.

Quais são os ETFs de Small Caps no Brasil?

Agora que conhecemos quais são as ações que fazem parte do Índice de Small Caps, vamos falar dos principais ETFs para acessar o investimento nessa categoria de empresa de uma única vez.

Como você pôde perceber no tópico anterior, o índice engloba muitas ações, o que demandaria muito trabalho e esforço de análise do investidor para adquirir cada uma delas em separado.

Por isso, o intuito do ETF é viabilizar o acesso a essa carteira de ações por meio de um único veículo de investimento: a cota do Fundo negociado em Bolsa.

Esse tipo de investimento é também chamado de gestão passiva, uma vez que a meta é simplesmente acompanhar e ganhar a valorização geral do mercado. No caso das Small Caps, hoje, existem quatro ETFs para isso. São eles:

1. ETF SMAL11

O ETF SMAL11 (iShares BM&FBOVESPA Small Cap) é um Fundo de Índice administrado pela gestora BlackRock que visa aplicar os recursos dos seus cotistas em uma carteira cujo objetivo é acompanhar a performance do Índice de Small Caps brasileiras (SMLL). 

Em outras palavras, quando o investidor compra uma cota deste ETF, está adquirindo uma parcela do patrimônio de cerca de R$3,4 bilhões do Fundo que investe nas ações que fazem parte da carteira de Small Caps em proporções similares ao índice.

Logo, é como se você investisse em várias empresas comprando uma única cota do Fundo.

Porém, as ações compradas pelo ETF não ficam no seu nome e CPF, mas são registradas tendo o Fundo como dono delas e isso vai fazer diferença quando as empresas distribuírem os proventos, como aprenderemos a seguir.

Na Bolsa, haverá o seu registro como cotista do ETF e, portanto, proprietário de uma fração do patrimônio total do Fundo.

Ações que fazem a composição da carteira do SMAL11

As ações que fazem parte da carteira do ETF SMAL11 são as mesmas que compõem o Índice Small Caps, como mencionado anteriormente.

Três vezes por ano, a B3 realiza o rebalanceamento do índice. Nessas ocasiões, a Bolsa revê as posições, o peso de cada ativo, inclui e/ou retira ações do SMLL.

Dessa maneira, a gestora fica de olho nesses rebalanceamentos para realizar as compras de ações, os ajustes nas posições do Fundo e manter o objetivo principal: refletir de perto o desempenho geral do índice.

Qual é o valor da taxa de administração do SMAL11?

A taxa de administração cobrada pela gestora do ETF SMAL11 é de 0,50% ao ano. Além disso, em relação aos custos de ter um ETF na carteira, você deve declará-los anualmente no Imposto de Renda.

Ademais, também deve pagar 15% sobre o valor do ganho de capital, caso você venda suas cotas com algum lucro, independentemente de quantas forem.

O SMAL11 paga dividendos?

Como todo ETF em negociação no Brasil, o SMAL11 não transfere os dividendos recebidos pelas empresas aos cotistas. 

Quando uma empresa paga os proventos, a gestora do ETF os reinveste nas ações que o Fundo tem no portfólio, realizando o rebalanceamento e reforço das posições. 

Então, mesmo que os dividendos não cheguem diretamente ao seu bolso, você não está perdendo, pois, quando o ETF reaplica esses proventos, o preço de suas cotas negociadas em Bolsa se valoriza.

Sobre essa questão, preparamos um artigo completo também publicado aqui no blog da Toro, confira:

ARTIGO ESPECIAL • Os ETFs pagam dividendos? Entenda tudo sobre o assunto!

2. ETF XMAL11

Além do SMAL11, há ainda mais uma opção de ETF de Small Caps na Bolsa de Valores: o XMAL11. Assim como o anterior, esse Fundo também tem como objetivo acompanhar o desempenho do Índice de Small Caps e adota a mesma estratégia.

A diferença é que este ETF é administrado por outra gestora e a sua taxa de administração é um pouco menor: 0,30% ao ano. 

O XMAL11 é uma alternativa interessante para investidores que buscam diversificação e exposição a empresas menores, com potencial de crescimento elevado.

A composição do índice inclui uma variedade de setores, oferecendo uma forma de mitigar riscos específicos.

Comparado ao SMAL11, o XMAL11 pode apresentar diferenças no volume de negociação e na liquidez, fatores importantes a serem considerados na escolha do ETF mais adequado para o seu portfólio.

3. ETF SMAB11

A terceira alternativa entre os ETFs de Small Caps disponíveis na B3 é o SMAB11. Este ETF começou a ser negociado em setembro de 2021 e é administrado pelo banco BTG Pactual. 

Sua taxa de administração é de 0,40% ao ano e também visa seguir de perto a variação do desempenho geral do Índice de Small Caps. 

O SMAB11 se destaca por sua gestão ativa e a experiência do BTG Pactual no mercado financeiro, o que pode trazer benefícios adicionais em termos de análise e seleção de ativos.

Além disso, o fundo tem uma abordagem de diversificação setorial robusta, incluindo empresas de tecnologia, saúde, consumo e industrial, entre outras. Isso oferece uma proteção adicional contra a volatilidade de setores específicos.

4. ETF SMAC11

Além dos anteriores, há ainda o SMAC11, gerido pelo Itaú Asset. Ele também permite investir em uma carteira diversificada de Small Caps por meio de uma única compra.

Assim como os demais, busca replicar o desempenho de empresas relacionadas a tecnologia, mídia, telecomunicações e comércio eletrônico.

Portanto, também expõe sua carteira aos principais setores em desenvolvimento. A taxa de administração desse ETF é de 0,50% ao ano  

5. ETF TRIG11

O TRIG11 é gerenciado pela Trígono Capital e é constituído de micro e small caps. Na sua estreia em novembro de 2021, a composição alcançava mais de 90 empresas de 16 setores diferentes. Esse ETF leva como referência o índice Teva Ações Micro Caps. A taxa de administração é de 0,60% ao ano. 

Lembrando que os ETFs citados neste conteúdo não são recomendações de compra nem necessariamente expressam a opinião dos experts da Toro.

Por fim, lembre-se que os ativos/alocação usados como exemplo no texto não são recomendações de compra ou de investimento. A decisão final de onde investir é sempre do investidor e deve considerar seu perfil e objetivos.

Como investir em ETFs de Small Caps?

Antes de terminarmos esse artigo, vamos falar rapidamente sobre como você pode comprar suas cotas dos ETFs de Small Caps. Inicialmente, você precisa de uma conta aberta em uma corretora de valores.

A Toro Investimentos não cobra taxas de corretagem para a maioria dos investimentos em Renda Variável, incluindo os ETFs.

Em seguida, basta transferir o dinheiro da sua conta no banco para a corretora. Daí, busque o ETF na plataforma da Toro pelo código de negociação (SMAL11 ou XMAL11, por exemplo).

Por fim, é só configurar a quantidade, conferir o valor e confirmar o investimento.

Para saber ainda mais sobre as melhores Small Caps para investir, acesse o relatório gratuito clicando abaixo:

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⚠️ Importante: os investimentos e ativos citados nesse conteúdo não representam recomendação de compra nem necessariamente expressam a opinião dos analistas da Toro.  Consulte sempre um Assessor ou Analista de investimentos qualificado para receber orientações da melhor diversificação e quais ativos mais indicados para o seu perfil e objetivos.