Payout: entenda tudo sobre esse indicador dos dividendos

Equipe Toro Investimentos

Atualizado: 03/06/2025 às 10:12

6 min de leitura

Se você investe em ações buscando renda com dividendos, precisa conhecer o payout. Esse indicador mostra qual porcentagem do lucro de uma empresa é destinada ao pagamento de dividendos aos acionistas.

Quanto maior o payout, maior a fatia dos lucros que volta para você. Mas será que um payout alto sempre é bom?

Neste conteúdo, você vai entender de forma simples como funciona esse indicador, como analisá-lo e como ele pode ajudar na sua estratégia de investimentos.

Navegação Rápida

O que é o payout?

No mercado financeiro e na Bolsa de Valores, payout é a porcentagem do lucro líquido de uma empresa distribuída aos acionistas na forma de dividendos.

Por exemplo, se uma empresa teve R$ 100 milhões de lucro e distribuiu R$ 40 milhões em dividendos, o payout é de 40%.

Assim sendo, esse indicador mostra se a empresa prioriza distribuir parte dos lucros aos acionistas ou reinvestir no próprio negócio.

Logo, analisar o payout é essencial para saber se a política de dividendos da empresa está alinhada com seus objetivos como investidor, seja focando em renda passiva ou em crescimento no longo prazo.

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Como se calcula o payout de uma empresa da Bolsa?

O cálculo do payout é bem simples. Basta dividir o total de dividendos pagos pelo lucro líquido da empresa e multiplicar por 100 para ter o valor em porcentagem.

Esse cálculo lhe ajuda a entender quanto da geração de lucro volta para você, investidor.

A fórmula do payout é:

Payout (%) = (Dividendos ÷ Lucro Líquido) x 100

Por exemplo: se uma empresa teve um lucro líquido de R$ 200 milhões e pagou R$ 50 milhões em dividendos:

Payout = (50 ÷ 200) x 100 = 25%

Isso significa que 25% do lucro foi distribuído aos acionistas, e os outros 75% ficaram na empresa para reinvestimento ou reserva em caixa.

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Como interpretar o payout?

Então, por que vale a pena analisar o payout? Essa métrica ajuda o investidor a entender o perfil da empresa, isto é, se ela visa remunerar os sócios ou reinvestir no próprio crescimento.

Então:

Payout mais alto: indica que a empresa distribui mais dividendos, o que pode interessar quem busca renda passiva.
Payout mais baixo: mostra que a empresa retém mais lucro para investir, crescer ou se proteger de crises.

Qual é o payout ideal de uma empresa?

Lembre-se que olhar apenas a porcentagem do payout não basta. É preciso também entender o contexto da empresa e do setor em que ela atua.

Assim, você evita cair na armadilha de escolher ações só pela promessa de dividendos sem avaliar se são sustentáveis.

Vamos explorar isso um pouco mais:

Payout alto (acima de 70%, 80% ou até 100%)

Isso significa que a empresa distribui boa parte, ou até mais do que lucrou, em dividendos. Pode ser comum em setores estáveis, que geram caixa previsível e têm poucas necessidades de investimento, como energia, bancos e serviços públicos como saneamento.

Atenção: um payout muito alto, isto é, acima de 100%, pode indicar que a empresa está distribuindo mais do que lucrou, o que pode não ser sustentável no longo prazo.

Payout médio ou moderado (entre 30% e 70%)

Esse patamar mostra equilíbrio. Dessa forma, a empresa distribui parte dos lucros aos acionistas e reinveste o restante para crescer, reduzir dívidas ou se proteger de crises.

Portanto, é comum em empresas em fase de crescimento ou que priorizam expansão.

Payout baixo (abaixo de 30%)

A empresa retém a maior parte dos lucros. Contudo, isso não significa algo ruim. Pode indicar foco em crescimento, modernização, expansão ou fortalecimento financeiro.

Você verá esses números mais comumente em empresas de tecnologia, varejo, indústria e setores mais cíclicos.

Assim sendo, isoladamente, o payout não é nem bom, nem ruim. Ele deve ser interpretado com:

O setor da empresa.
A fase que a empresa vive (crescimento, consolidação, estabilidade).
A consistência dos lucros e do caixa gerado.
A estratégia de longo prazo da companhia.

Payout x dividend yield: quais são as diferenças?

Apesar de ambos estarem ligados aos dividendos, Payout e Dividend Yield são indicadores bem diferentes.

Porém, eles se complementam na análise de quem busca renda com dividendos.

Observe:

Característica	Payout	Dividend Yield

Conceito	Mostra quanto do lucro da empresa foi distribuído em dividendos.	Mostra quanto de renda em dividendos você recebe em relação ao preço da ação.
Fórmula	(Dividendos ÷ lucro líquido) x 100	(Dividendos por ação ÷ preço da ação) x 100
O que avalia	Mede a generosidade da empresa na distribuição dos lucros.	Mede o quanto você recebe de dividendos em relação ao preço que pagou na ação.

Quais são os outros indicadores de dividendos?

Além do payout e do Dividend Yield, é importante olhar outros indicadores que ajudam a identificar empresas sólidas na distribuição de dividendos:

Lucro consistente: empresas que têm lucros estáveis ou crescentes ao longo dos anos conseguem manter dividendos regulares.
Geração de Caixa (Ebitda e Fluxo de Caixa Livre): mostra se a empresa realmente gera dinheiro no caixa, o que garante a sustentabilidade dos dividendos.
Endividamento (Dívida Líquida ÷ Ebitda): empresas com dívidas muito altas podem ter dificuldades para manter dividendos. O ideal é que a dívida esteja sob controle.
ROE (Retorno sobre o Patrimônio): indica a eficiência da empresa em gerar lucro sobre o que ela tem de patrimônio. ROE alto geralmente sinaliza boa gestão e lucratividade.
Histórico de Pagamento de dividendos: verificar se a empresa tem histórico de distribuir dividendos de forma consistente, mesmo em momentos de crise.
Setor de atuação: setores mais estáveis, como energia, saneamento, bancos e telecomunicações, costumam ser mais previsíveis e seguros para quem busca dividendos.