O Lucro Por Ação (LPA) é um múltiplo da Análise Fundamentalista que é calculado dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo número de ações que possui. O indicador serve como uma medida para entender a lucratividade da companhia.
Todo investidor deseja encontrar as empresas mais lucrativas e rentáveis do mercado para ganhar, não só com a valorização das cotações, mas também com a participação nos resultados gerados por elas. A boa notícia é que alguns cálculos simples tornam essa procura mais fácil.
O Lucro Por Ação (LPA) é um dos indicadores mais importantes da Análise Fundamentalista de ativos de Renda Variável.
Neste artigo, você vai compreender o que é o Lucro Por Ação (LPA), para o que ele serve, como é calculado e descobrir como analisá-lo na prática.
Leia até o final e descubra como encontrar as melhores ações para investir hoje com a ajuda de indicadores fáceis de calcular e interpretar. Vamos lá?
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O que é o Lucro Por Ação (LPA)?
Como dissemos, o LPA ou EPS (da sigla em inglês Earnings Per Share) é um dos múltiplos fundamentalistas mais importantes e utilizados por Analistas e investidores no mercado de ações e Fundos Imobiliários, principalmente.
O Lucro Por Ação (LPA) representa a parcela do lucro líquido gerado pela empresa pertencente a cada ação que ela possui.
Atente-se que as empresas não distribuem todo o lucro para os acionistas, uma vez que retém uma parte do resultado líquido para reinvestir no crescimento da própria companhia. Então, o valor do Lucro Por Ação é diferente dos dividendos distribuídos.
O índice ilustra o quanto a empresa gerou de lucro líquido para cada ação que possui, ou seja, o resultado líquido obtido em determinado período dada a divisão do seu capital. Portanto, é uma medida de ganho e rentabilidade para o acionista.
A quantidade de ações emitida pode ser determinada pelo número de ações que compõem o capital social da companhia ao final do exercício social ou em função de sua quantidade média calculada no período.
Qual é a importância do LPA para a análise de empresas?
O Lucro por Ação (LPA) é uma métrica fundamental na análise de empresas, especialmente para investidores que avaliam ações.
Sua importância reside nos seguintes aspectos:
- Indicador de rentabilidade: um LPA elevado pode indicar uma empresa lucrativa e eficiente na geração de valor para os acionistas.
- Comparação entre empresas: permite comparar a rentabilidade entre empresas do mesmo setor, ajudando investidores a identificar quais empresas estão entregando mais lucro por ação.
- Base para cálculo do P/L: usado para calcular o índice Preço/Lucro (P/L), que mede quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada unidade de lucro da empresa. Um P/L baixo pode sugerir que a empresa está subvalorizada, enquanto um P/L alto pode indicar o contrário.
- Avaliação de crescimento: a análise do histórico do LPA permite avaliar o crescimento dos lucros da empresa ao longo do tempo, ajudando a identificar tendências e a prever o desempenho futuro.
- Decisão de dividendos: companhias que pagam dividendos podem usar o LPA como base para decidir o valor dos dividendos a serem distribuídos, já que ele reflete a capacidade da empresa de gerar lucros.
Assim, dados esses motivos, o LPA é fundamental para entender a lucratividade, a valorização das ações e a saúde financeira de uma empresa.
Tipos de Lucro por Ação (LPA)
Além disso, é importante que você compreenda que existem 3 tipos de LPA:
- LPA corrente: números do ano passado e o único LPA real.
- LPA atual: números deste ano com projeções futuras.
- LPA futuro: números futuros e obviamente projeções.
Na maioria das vezes, as análises são feitas estudando o LPA corrente, ou seja, com base nos últimos resultados apresentados pela empresa. Falaremos sobre a interpretação dos números mais adiante. Primeiro, vamos entender como calculá-lo.
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Como calcular o Lucro por Ação?
A leitura do tópico anterior já deixou muito claro o quanto é simples calcular o LPA.
Então, basta observar o resultado líquido da empresa ao fechamento de determinado período e dividir pelo número de ações que ela possui. Resumindo:
Fórmula para calcular o Lucro Por Ação (LPA)
LPA = Lucro Líquido ÷ Número de ações emitidas
Exemplo: se uma empresa fechou o ano com um lucro líquido (aquele que sobra após pagar todas as obrigações e impostos) de R$10 bilhões e seu capital está dividindo em 5 bilhões de ações, então, o lucro por ação será de R$2,00.
Isso quer dizer que, para cada ação que a empresa possui, ela gerou um resultado líquido de R$2,00.
Perceba ainda que o cálculo não depende do preço das ações da companhia. Isto é, o resultado é muito útil para uma análise mais fria da empresa, mesmo que as cotações estejam subindo ou caindo.
Essa será uma importante medida de lucratividade e ponto inicial para descobrir empresas pagadoras de dividendos, como veremos a seguir.
Como analisar o indicador Lucro Por Ação (LPA)?
Agora que você já sabe como calcular esse múltiplo, vamos aprender como interpretá-lo para tomar decisões de investimentos mais seguras e assertivas.
Lembrando que, na Análise Fundamentalista, nenhum indicador deve ser usado isoladamente para escolher um ativo para investir.
O investidor deve colocar o Lucro Por Ação (LPA) no contexto da empresa, do setor e avaliá-lo em conjunto com outros múltiplos e indicadores.
Para fazer essa análise, considere:
- Análise histórica: busca compara a evolução do LPA ao longo do tempo.
- Comparação setorial: avaliar qual é o valor do LPA quando comparado com a média do setor em que a empresa atua.
- Comparação entre concorrentes: aqui, basta comparar qual é o LPA da empresa analisada com o LPA das suas concorrentes no mesmo setor.
- Resultados recorrentes e não recorrentes: avalie o LPA principalmente quando a empresa apresenta os lucros menos afetados por resultados não recorrentes, isto é, que não são gerados frequentemente pelas suas operações.
- Ofertas e cancelamento de ações: considere também que a emissão ou o cancelamento de ações pela empresa afeta o número de papéis que ela possui.
Um dos desafios da avaliação de ações é estabelecer um padrão de comparação, ou seja, criar uma comparação útil para ajudar o investidor a tomar decisões.
Ao olhar de modo seco para o valor nominal do lucro líquido de duas empresas, há poucos indícios para tomar uma decisão, por isso, o Lucro Por Ação ajuda nessa análise.
Normalmente, o LPA é também usado ao lado de outros múltiplos para determinar o preço justo de uma ação.
Ou seja, ele também serve para compor uma análise de valuation da companhia. Além disso, o LPA ainda é muito útil para investidores que usam as metodologias do Value Investing e do Buy & Hold.
Outros indicadores que podem ser úteis na composição de uma análise mais completa do Lucro Por Ação são:
- Preço/Lucro (P/L): preço da ação ÷ LPA.
- Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE): lucro líquido ÷ patrimônio líquido.
- Retorno Sobre Capital Investido (ROIC): EBIT ÷ capital total investido.
- Margem líquida: lucro líquido ÷ receita líquida.
- Valor Patrimonial por Ação (VPA): patrimônio líquido ÷ quantidade total de ações.
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Como interpretar o LPA em diferentes setores?
A interpretação do Lucro por Ação (LPA) pode variar entre setores devido às diferenças nas estruturas de custos, margens de lucro e estágios de maturidade das empresas.
Veja alguns pontos a considerar ao analisar o LPA em diferentes setores:
- Setores de crescimento: em áreas como tecnologia ou biotecnologia, onde o foco está no crescimento e inovação, o LPA pode ser baixo ou até negativo. Isso ocorre porque essas empresas geralmente reinvestem os lucros em pesquisa e desenvolvimento, expansão ou outras iniciativas de crescimento.
- Setores amadurecidos: em ramos mais estáveis, como utilidades públicas ou bens de consumo, espera-se que o LPA seja mais consistente e alto. Empresas nesses setores tendem a ter margens de lucro mais previsíveis e distribuem dividendos regularmente. Um LPA estável ou crescente é visto como um bom sinal de saúde financeira.
- Setores cíclicos: nas commodities ou automotivo, o LPA pode ser muito volátil, pois depende de fatores externos, como preços das commodities, demanda global e ciclos econômicos. Investidores precisam analisar o LPA ao longo de vários anos para entender as flutuações e a resiliência durante diferentes fases do ciclo econômico.
- Setores financeiros: no setor bancário e financeiro, o LPA é um indicador crucial de eficiência e rentabilidade. Como essas empresas geram lucro principalmente por meio de juros e comissões, um LPA alto pode indicar uma boa gestão de riscos e eficiência operacional.
- Startups e empresas emergentes: startups ou empresas emergentes em qualquer setor podem ter um LPA baixo ou negativo devido aos altos investimentos iniciais e à falta de lucratividade. Aqui, o LPA pode ser menos relevante que outras métricas, como crescimento de receita ou aumento da base de clientes.
Logo, ao comparar o LPA entre empresas do mesmo setor, é importante levar em conta o tamanho da empresa, a estratégia de crescimento e a estrutura de capital.
Uma empresa maior com economias de escala pode ter um LPA maior, enquanto uma empresa menor pode ter um LPA menor, mas com maior potencial de crescimento.
Dessa forma, o LPA deve considerar o contexto do setor em que a empresa opera. Setores com alta concorrência ou margens baixas podem ter LPAs menores como norma, enquanto setores com barreiras de entrada e margens altas tendem a ter LPAs mais elevados.
Portanto, a interpretação do LPA varia conforme o setor, e deve ser contextualizada com outros indicadores financeiros e características específicas da indústria.
